29-07-2019

Что будет с гривной осенью

Непонятно почему отдельные эксперты пугали, что после выборов будет обвал гривны.

В действительности никаких опасных факторов, которые были бы связаны с выборами в Верховную Раду, на гривну не влияют. Но влияют другие, которые может и далеки от выборов, но имеют место.

Действительно, в истории Украины были случаи, когда выборы приводили к обвалу гривны. Но это было во многом связано с политическими события и катаклизмами, которые во многом присутствуют в нашей истории.

Но текущие выборы в Верховную Раду оказались очень тихими и спокойными. Как результат - политический фактор, который мог бы негативно повлиять на курс гривны, просто отсутствует. Даже никто из политических сил не пытается оспорить результаты выборов. Скучно. И гривне скучно.

Традиционно летом наблюдается ревальвация гривны. Это во многом связано с тем, что бизнес снижает активность и не спешит закупать импортные товары, потому что летом застой, и даже продажи традиционных товаров падают.

Вот осенью спрос на товары, в том числе и импортные, растёт, вот тогда и имеет смысл закупать валюту и покупать импортные товары. Поэтому если летом ревальвация гривны, то в конце лета и начале осени уже наблюдается девальвация гривны. Спрос на валюту растёт, и импортёры спешат купить валюту, чтобы закупить импортные товары.

Поэтому не стоит удивляться, что уже в конце августа рынок будет фиксировать девальвацию гривны и курс 26, а потом и 27 грн за доллар США станет более привычный для рынка. Но это осенью, а пока лето и можно наслаждаться ревальвацией гривны.

Хотя некоторые это ругают и считают, что ревальвация гривны вредит экономике. А больше всего вредит валютным барыгам, которые скупили валюту, а теперь не могут её продать.

Если делать прогноз курса гривны на текущий момент, и исходить из того, что политические риски не грозят Украине в этом году, то смело можно прогнозировать курс гривны не выше 27,5 грн на конец текущего года. Факторов для обвала гривны нет. Даже если МВФ не даст кредитов Украине.

Но есть факторы, которые могут и ускорить девальвацию гривны. Поэтому не стоит думать, что Украина полностью защищена от девальвации гривны.

Осенью, кроме того, что растёт спрос на валюту со стороны импортёров, Минфину нужно будет погашать очередные внешние долги. На это ему нужно будет около 1,3 млрд долл. Сумма не большая, но и не малая.

Частично Минфин валюту может взять за счёт продажи валютные ОВГЗ или купить валюту в НБУ, тем более, что сейчас НБУ скупает валюту на межбанке. Но если Минфину будет не хватать денег, то он может ускорить скупку валюты на межбанке, и тогда курс гривны может резко девальвировать и выше 27,5 грн.

Пиковая нагрузка по выплатам будет в сентябре этого года. Так что в сентябре можно ждать сюрпризов с курсом.

Есть и другой фактор, который может спровоцировать девальвацию гривны - это финансовые спекулянты, которые скупили ОВГЗ. Для того чтобы больше заработать, многие финансовые спекулянты взяли в долг валюту в ЕС или США через оффшорные фонды, завели валюту в Украину и продали на межбанке, а гривну направили на скупку гривневых ОВГЗ.

Частично продажа этой валюты на межбанке и стимулировала ревальвацию гривны, а не только пассивность импортёров. Теперь же если финансовые спекулянты захотят погасить гривневые ОВГЗ и скупить валюту, может возникнуть дефицит валюты, и тогда может быть девальвация гривны.

Именно это и произошло в 2008 году. Когда в начале года нерезиденты заводили валюту в Украину и скупали гривневые ОВГЗ и корпоративные облигации, а когда они же в сентябре 2008 года захотели погасить ОВГЗ и забрать валюту, то оказалось, что валюты не хватает, и тогда курс с 4,8 грн резко упал до 7,7 грн. Но это было тогда, сейчас есть стабилизатор — это валюта гастарбайтеров.

Очень активно гастарбайтеры пересылают валюту в Украину, как результат часть валюты меняется на гривну через обменники, а часть размещается на валютных депозитах. В результате у НБУ есть возможность (и НБУ это делает) часть этой валюты скупать на межбанке, и тем самым формировать «подушку безопасности» в виде золотовалютных резервов. Поэтому крах 2008 года можно избежать, если НБУ не совершит ошибки 2008 года. Такая надежда есть.

На данный момент такая текущая ситуация на валютном рынке. Ревальвация, но она ситуативная, не стоит думать, что она будет вечная, потому что девальвации не избежать.

Но большая вероятность, что эта девальвация не будет носить обвальный характер, а рост курс доллара на одну гривну при курсе 26 или 27 грн уже можно не особенно переживать. Это уже не девальвация, а обычное сезонное колебание курса.

Александр ОХРИМЕНКО, экономист